库存减少 纯碱市场有望震荡回升
2022-09-08 10:02:16   来源:中国氯碱网   评论:0 点击:

自8月下旬开始,国内纯碱市场价格触底企稳。截至8月底,国内轻质纯碱均价为2625元(吨价,下同),重质纯碱均价为2793元。而2023年1月交货的郑州商品交易所纯碱期货价格8月累计上涨6%,触及近1个月以来新高。
  多位行业分析师认为,纯碱需求端表现相对稳定,近期部分下游刚需有存补库预期;部分企业生产水平下降,库存明显减少。整体来看,纯碱基本面及市场情绪不断好转,现货市场后期或将窄幅向上运行。
  开工率不足 去库存加快
  今年以来,纯碱价格从年初的2350元涨至6月的最高点接近3000元。之后,伴随大宗化工原料的回落,8月下旬纯碱价格也回落至2600元左右,但目前已触底企稳、小幅上涨。
  南华期货能化分析师李嘉豪认为,前期南方电力供应趋紧,纯碱生产企业开工不足,近两周去库存加快,部分碱厂上调出厂价格。虽然近期限电严重的川渝地区逐步复产,但整体力度不足,加之仍有企业存检修计划,故纯碱行业开工率难以明显提升,有望给纯碱市场带来支撑。
  库存方面,数据显示,8月中旬,纯碱企业库存量接近50万吨,处于相对低位;部分玻璃厂纯碱库存可用天数接近26天,降至绝对低位;交割库存量20万吨,处于相对低位水平。
  分析数据则显示,8月26日,国内纯碱企业库存总量40多万吨,较上周下降11.3%。目前国内纯碱厂家轻碱现货较为紧张,库存多为重碱。
  产能方面,统计数据显示,目前国内纯碱总产能为3416万吨/年,装置运行产能共计2196万吨/年,8月下旬行业整体开工率在70%左右。
  值得注意的是,从2021年年初至今,纯碱生产企业一直维持高利润。按照氨碱法工艺计算,目前纯碱成本高达1800元,但仍有900元以上的利润,依然处于高利润状态。而根据国家统计局数据,1~7月,我国纯碱累计产量1692.4万吨,同比下降0.8%。在今年高利润条件下产量反而下降,间接说明纯碱产能遇到了瓶颈,产量不足。由于2021年年底连云港碱业搬迁停产,减少了130万吨/年产能,加剧了今年纯碱紧张的供需关系。在整体产能有限的情况下,纯碱今年供应方面很难形成大的增量,或将给其市场走高带来一定支撑。
  光伏扩需求 出口能拉动
  纯碱分为轻碱和重碱,其中轻碱多用于日用玻璃、洗涤剂、软水剂和食品行业;重碱主要用于生产平板玻璃、浮法玻璃、光伏玻璃。从去年下半年开始,玻璃行业对纯碱需求旺盛,而纯碱行业产量提升速度较慢,使得产品供不应求,抬升了价格区间。
  在业内看来,光伏玻璃投产带来的增量需求是纯碱价格走高的核心驱动力。
  中国建筑玻璃与工业玻璃协会提供的数据显示,1~7月,全国光伏玻璃新增产能同比增长63.6%。而根据华泰期货的分析数据,1~8月,国内建成投产和复产23条光伏玻璃生产线,净增日融量达到2.18万吨,同比增长60%,而且9~12月预计仍有大约3.9万吨日熔生产线投产。
  此外,中国光伏行业协会将2022年国内新增光伏装机预测调高10GW,预计今年光伏玻璃产能日增加约3万吨,为纯碱带来增量需求约100万吨。后期伴随着光伏玻璃的投产进度,对纯碱市场运行节奏的影响将更加明显。
  另外,海外能源价格高企,尤其是欧洲地区天然气价格屡创新高,使得海外纯碱价格走高,也带动了我国纯碱大量出口。1~7月,我国纯碱净出口增加57万吨,同比增长150%。
  而根据多家企业的反馈,后几个月纯碱出口有望维持高位水平。专家预计,全年纯碱净出口将增加90万~110万吨,也将对国内纯碱市场形成强力支撑。
  基本面向好 震荡中上行
  随着“金九银十”需求旺季到来,叠加海外需求持续超预期,而产能阶段性受限,预计后期纯碱价格将稳中上行。
  长江证券研报认为,2022年以来国内房地产行业低迷,传统下游浮法玻璃需求有所减少,而新兴领域带来的纯碱需求增量可观,有望对冲部分影响。此外,纯碱外需有望持续向好,加之光伏玻璃投产旺季将至,短期看纯碱需求将增加。
  “纯碱供应阶段受限,出口延续高增长,重碱需求稳中有升,轻碱销售改善,基本面向好态势延续。对于有补库需求的浮法玻璃和光伏玻璃企业来说,可择机把握盘面买入套保机会,以降低生产成本。”方正期货分析认为。
  李嘉豪表示,纯碱价格后续走势主要还看需求。短期来看,低库存、弱预期、高估值、强基差使得纯碱维持震荡格局。长期来看,需要通过库存情况验证需求,如能维持去库,纯碱价格有望登上新台阶。如果房地产政策频出,也会对修复纯碱现货价格有所帮助。
  金鼎资产管理有限公司董事长龙灏认为,在“双碳”背景下,新能源等领域对纯碱需求量稳步增加,同时欧美受到能源危机冲击,国内纯碱产品出口有望延续旺盛。预计纯碱需求量增长可能会延续到明年下半年,纯碱价格将稳中有升。纯碱龙头企业业绩将持续增长,成长空间可期。
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