曾几何时，生物制药公司相互购买股票现象并不鲜见。这类交易通常被称为“股权投资”或“交叉持股”，可使企业结成战略联盟，整合资源以解决药物开发中的挑战。
如今，业内人士认为时代已变，这种交易将不再频繁出现。
股权投资收益巨大
6月，吉利德购买了近300万股AlloVir的股票，耗资超过1000万美元。AlloVir为一家专注于开发和商业化病毒特异性T细胞疗法的Biotech。隔日，吉利德又以近2000万美元购买了另一家Biotech公司Arcus Biosciences的100多万股股票。交叉持股可以使公司扩大产品的投资组合，获得新技术，并增强了企业进入不同市场的竞争力。此外，相互购买股票也可以加强企业原有合作关系。
事实上，吉利德一直是AlloVir的财务支持者——AlloVir的首席执行官Diana Brainard曾在吉利德病毒学治疗领域上担任十年负责人。其领导开发的瑞德西韦（remdesivir），是首个获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准用于治疗COVID-19的抗病毒药物。
吉利德于2020年5月与专注于肿瘤领域的Arcus Biosciences建立了为期10年的合作伙伴关系。Arcus获得了3.75亿美元，其中的1.75亿美元为前期付款，2亿美元来源于吉利德的股权投资。据悉，就目前的临床候选产品而言，Arcus有能力获得高达12.25亿美元的选择加入付款以及里程碑付款。此外，吉利德宣布，将在合作期内进一步提供高达4亿美元的持续研发支持，总计20亿美元。这两家公司将合作开发癌症免疫疗法和联合疗法，并着手改进Arcus的产品生产线。
不难看出，通过购买这些公司的股票，吉利德有效地将资金注入了其现有的合作伙伴关系之中，为企业获得了巨大的利益，并奠定了市场重要地位。
资金短缺现实压制
需要指出的是，股权投资也有助于分散和降低风险。一家公司通过持有多家生物制药公司的股份，将投资分散到不同的治疗领域和商业模式中。这种投资多样化的做法有助于减少某种特定药物开发项目失败的影响，使企业财务状况更稳定。
此外，购买股票的行为还可能导致“无声收购”，即A公司通常在没有公开承认其已获得B公司大部分股份的情况下，逐渐在B公司积累了大量股份。通过这样的做法，A公司可以避免公开收购要约的传统，因为公开收购要约往往涉及谈判和监管部门的批准。
“无声收购”既简化了“公开收购”的繁文缛节，又有效转移了被收购公司的领导层、战略方向和总体控制权，所以这种收购模式此前迅速影响了整个市场。
然而，“无声收购”在当前的经济环境下并不常见。
这主要有两大原因：首先，虽然新冠疫情影响逐渐消退，但生物制药行业企业仍在努力恢复正常经营，这导致它们对投资者（包括其他生物制药公司在内）的吸引力降低；与此同时，曾经可能有收购其他生物制药公司股票想法的公司，本身也正面临资金短缺的问题。
生物技术行业最宝贵的资源就是资金，现在是一个艰难的时期。因此，一些生物制药公司并没有购买其他公司的股票，转而希望出售自己的股票来筹集急需资金。不少企业认为筹集资本比收购更容易，很多Biotech渴望上市。
Biotech公司股价波动
福布斯分析，Biotech股票存在高度不稳定性，价格波动大。这由企业开发的疗法的临床试验和现实应用中的表现所决定。
整体而言，Biotech股票表现普遍优于作为金融投资界公认标准的标准普尔500指数，有时却表现不佳。2023年以来，iShares Biotechnology ETF（IBB）指数基本保持持平，而标准普尔500指数上涨超17%。但据福布斯记者了解，从2012-2015年，IBB指数一直以3倍的优势胜于标准普尔500指数。因此，投资者如何选择合适的Biotech股票是一项技术活。
目前，只有像吉利德这样财务相对安全的大药企才购买其他公司的股票。但在现今的市场环境中，更多的却是在资产负债表、现金和股票价格方面表现欠佳的企业。
然而，对于那些能够从大药企获得资金支持的Biotech来说，这将是其东山再起的希望。如果有吉利德、葛兰素史克或诺华等大药企通过大量入股提供资源支持，毫无疑问会为Biotech的产品质量和业绩增加可信度。
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